Leveraged Buyout

Leveraged Buyout (LBO) là gì?

Leveraged Buyout (LBO) là hình thức mua lại doanh nghiệp trong đó phần lớn giá mua được tài trợ bằng vốn vay từ ngân hàng thương mại, quỹ đầu tư tư nhân (PE) hoặc phát hành trái phiếu. Tài sản và dòng tiền tương lai của doanh nghiệp mục tiêu được dùng làm bảo đảm cho khoản vay, giúp tối đa hóa đòn bẩy tài chính.

Đặc điểm

• Tỷ lệ đòn bẩy tài chính thường từ 60-90% giá trị giao dịch, phần còn lại là vốn tự có của nhà đầu tư.
• Theo Điều 136 Luật Các tổ chức tín dụng 2024, tổng mức dư nợ cho vay không vượt quá 15% vốn tự có của tổ chức tín dụng đối với một khách hàng và nhóm khách hàng liên quan.
• Khoản vay được bảo đảm bằng tài sản hình thành từ vốn vay theo Điều 17 Nghị định 21/2021/NĐ-CP về bảo đảm tiền vay.
• LBO thường đi kèm MBO, tạo thành mô hình LMBO (Leveraged Management Buyout).
• Rủi ro tài chính cao vì doanh nghiệp mục tiêu phải gánh thêm khoản nợ lớn ngay sau thương vụ.

Ví dụ

Vụ mua lại CTCP Thực phẩm Đức Việt bởi Công ty TNHH Đầu tư An Phú: nhà đầu tư sử dụng khoản vay từ ngân hàng thương mại chiếm khoảng 70% giá trị thương vụ, toàn bộ tài sản cố định và hàng tồn kho của công ty mục tiêu được thế chấp để đảm bảo nghĩa vụ trả nợ theo hợp đồng tín dụng tuân thủ Thông tư 22/2019/TT-NHNN hướng dẫn cho vay.