VaR

VaR (Value at Risk) là gì?

VaR (Giá trị chịu rủi ro) là mức tổn thất tối đa có thể xảy ra trong một khoảng thời gian nhất định với độ tin cậy cho trước, dùng để đo lường rủi ro thị trường của danh mục đầu tư. VaR là thước đo phổ biến trong quản trị rủi ro tài chính hiện đại.

Đặc điểm

• Ba tham số: Độ tin cậy (95%, 99%), kỳ hạn (1 ngày, 10 ngày), giá trị rủi ro (VND).
• Phương pháp tính: Phương pháp phương sai - hiệp phương sai, phương pháp mô phỏng lịch sử, mô phỏng Monte Carlo.
• Giới hạn áp dụng: Không đo lường rủi ro đuôi (tail risk) - các sự kiện cực hiếm.
• Backtesting thường xuyên: So sánh VaR ước tính với tổn thất thực tế để kiểm định mô hình.

Ví dụ

Ngân hàng Y có danh mục đầu tư trái phiếu trị giá 1.000 tỷ đồng. VaR 1 ngày với độ tin cậy 99% là 8 tỷ đồng, nghĩa là: với xác suất 99%, tổn thất trong 1 ngày không vượt quá 8 tỷ đồng. Nếu tổn thất thực tế vượt 8 tỷ từ 2-3 lần trong 250 ngày giao dịch → mô hình cần hiệu chỉnh theo quy định tại Thông tư 41/2016/TT-NHNN về tỷ lệ an toàn vốn và quản lý rủi ro thị trường.

Tham khảo: Thông tư 41/2016/TT-NHNN, Thông tư 13/2018/TT-NHNN về quản trị rủi ro ngân hàng.