Tỷ suất hoàn vốn nội bộ

Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) là gì?

Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (Internal Rate of Return - IRR) là tỷ suất chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của tất cả các dòng tiền (gồm dòng tiền âm và dòng tiền dương) của một dự án đầu tư bằng không. IRR phản ánh mức sinh lời thực tế của dự án, là chỉ tiêu quan trọng trong phân tích tài chính, được quy định tại Thông tư 09/2006/TT-BTC hướng dẫn quản lý dự án đầu tư và Nghị định 39/2018/NĐ-CP về quản lý vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất kinh doanh.

Đặc điểm chính

• IRR là tỷ lệ lợi nhuận kép mà dự án tạo ra trong suốt vòng đời hoạt động.
• Dự án được chấp nhận khi IRR ≥ chi phí sử dụng vốn (WACC) và bị loại khi IRR < WACC.
• Không phụ thuộc vào tỷ suất chiết khấu do chủ đầu tư lựa chọn.
• Có thể tồn tại nhiều nghiệm IRR nếu dòng tiền đổi dấu nhiều lần.
• Được sử dụng phổ biến trong thẩm định dự án đầu tư công và đầu tư tư nhân tại Việt Nam.

Ví dụ minh họa

Công ty B đầu tư 1 tỷ đồng vào dự án, dự kiến thu về 300 triệu đồng/năm trong 4 năm liên tiếp. Tính toán cho IRR ≈ 7,7%/năm. So với chi phí vốn bình quân WACC = 8%, dự án không khả thi vì IRR < WACC. Ngược lại, nếu IRR = 12%, doanh nghiệp nên triển khai vì tỷ suất sinh lời vượt chi phí sử dụng vốn, đảm bảo hiệu quả kinh tế.