Tỷ suất chiết khấu

Tỷ suất chiết khấu (Discount Rate) là gì?

Tỷ suất chiết khấu là lãi suất dùng để quy đổi các dòng tiền trong tương lai về giá trị hiện tại (Present Value - PV). Đây là công cụ cốt lõi trong định giá doanh nghiệp, định giá trái phiếu, thẩm định dự án đầu tư và ra quyết định tài chính dài hạn. Tỷ suất chiết khấu phản ánh chi phí cơ hội của vốn, mức độ rủi ro và kỳ vọng lạm phát của dòng tiền.

Đặc điểm

• Công thức cơ bản: PV = FV / (1 + r)^n, trong đó r là tỷ suất chiết khấu, n là số kỳ.
• Tỷ suất chiết khấu càng cao thì giá trị hiện tại càng thấp và ngược lại.
• Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) thường được dùng làm tỷ suất chiết khấu cho doanh nghiệp.
• Bắt buộc áp dụng trong Báo cáo đầu tư dự án theo quy định của Bộ Tài chính và UBND các cấp.

Ví dụ

Một dự án đầu tư khu công nghiệp kỳ vọng thu về 200 tỷ đồng sau 5 năm. Với tỷ suất chiết khấu 10%/năm: PV = 200 / (1,1)^5 = 124,18 tỷ đồng. Nếu vốn đầu tư ban đầu là 120 tỷ, NPV = 124,18 − 120 = +4,18 tỷ đồng, dự án khả thi về mặt tài chính.

Theo Quyết định 113/2007/QĐ-BTC, Thông tư 200/2014/TT-BTC và Luật Đầu tư công 2019 (Luật 39/2019/QH14), tỷ suất chiết khấu phải được xác định phù hợp với chi phí sử dụng vốn, rủi ro dự án và lãi suất trái phiếu Chính phủ cùng kỳ hạn tại thời điểm thẩm định.