Tái cơ cấu tài chính

Tái cơ cấu tài chính (Financial Restructuring) là gì?

Theo Luật Doanh nghiệp 2020, Luật Các tổ chức tín dụng 2024 và Nghị định 08/2024/NĐ-CP, tái cơ cấu tài chính là quá trình doanh nghiệp thực hiện thay đổi có hệ thống về cơ cấu vốn (vốn chủ sở hữu - vốn vay), cơ cấu tài sản, cơ cấu nợ và dòng tiền nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động, khắc phục khó khăn tài chính hoặc phù hợp với chiến lược phát triển mới. Với ngân hàng, NHNN ban hành Thông tư hướng dẫn cụ thể về tái cơ cấu theo Đề án 1054.

Đặc điểm chính

• Thay đổi cơ cấu vốn: Tăng vốn điều lệ qua phát hành cổ phiếu mới, hoặc giảm vốn bằng cách mua lại cổ phiếu quỹ.
• Chuyển đổi nợ: Chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu (debt-to-equity swap), gia hạn nợ, hoặc khoanh nợ theo quy định pháp luật.
• Sáp nhập & mua bán (M&A): Sáp nhập doanh nghiệp, chia tách, bán bớt công ty con không hiệu quả để tập trung nguồn lực.
• Tối ưu dòng tiền: Cơ cấu lại kỳ hạn nợ, đa dạng hóa nguồn vốn, cải thiện hệ số thanh toán.
• Yếu tố pháp lý: Phải thông qua Đại hội đồng cổ đông, HĐQT và tuân thủ quy định UBCKNNH về chào bán chứng khoán.

Ví dụ minh họa

Năm 2019-2023, Ngân hàng TMCP Xây dựng Việt Nam (CB) thực hiện tái cơ cấu tài chính toàn diện theo Đề án của NHNN: phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn điều lệ từ 7.000 tỷ lên 13.500 tỷ đồng, xử lý 18.000 tỷ nợ xấu thông qua VAMC, và sáp nhập ngân hàng yếu kém khác. Hay trường hợp Tập đoàn Dệt may Việt Nam (Vinatex) tái cơ cấu bằng cách thoái vốn khỏi 12 công ty con không hiệu quả, tập trung nguồn lực vào sản xuất cốt lõi, giúp ROE tăng từ 5% lên 12% sau 2 năm.