NPV

NPV là gì?

NPV (Net Present Value - Giá trị hiện tại ròng) là chỉ tiêu tài chính đo lường chênh lệch giữa giá trị hiện tại của các dòng tiền thu về trong tương lai và chi phí đầu tư ban đầu, sau khi chiết khấu theo lãi suất yêu cầu (chi phí vốn - WACC). Đây là phương pháp đánh giá hiệu quả dự án đầu tư được sử dụng phổ biến trong phân tích tài chính doanh nghiệp, ngân hàng và quản lý dự án.

Đặc điểm

• NPV > 0: Dự án tạo giá trị tăng thêm cho nhà đầu tư, khả thi về tài chính.
• NPV = 0: Hòa vốn, đạt đúng lợi nhuận yêu cầu.
• NPV < 0: Dự án không khả thi, không nên thực hiện.
• Kết quả phụ thuộc chặt chẽ vào lãi suất chiết khấu và độ chính xác của ước tính dòng tiền.

Ví dụ

Doanh nghiệp đầu tư ban đầu 5 tỷ đồng vào máy móc, dự kiến thu dòng tiền đều 1,5 tỷ đồng/năm trong 5 năm, chi phí vốn 10%/năm. NPV = -5 + 1,5×[1-(1,1)^-5]/0,1 ≈ 0,72 tỷ đồng (> 0) → Dự án khả thi, nên đầu tư.

Theo Thông tư 25/2018/TT-NHNN quy định về cho vay trung dài hạn và Thông tư 39/2016/TT-NHNN, ngân hàng thương mại phải áp dụng phương pháp NPV (cùng IRR) để thẩm định hiệu quả tài chính dự án trước khi quyết định cấp tín dụng.