EV/EBITDA

EV/EBITDA là gì?

EV/EBITDA (Enterprise Value/EBITDA) là tỷ số giữa giá trị doanh nghiệp và lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ - đa số định giá quan trọng bậc nhất trong hoạt động ngân hàng đầu tư, M&A và phát hành chứng khoán.

Công thức: EV/EBITDA = (Vốn hóa thị trường + Nợ - Tiền) / (LNST + Thuế TNDN + Chi phí lãi vay + Khấu hao)

Đặc điểm

• EBITDA được xác định theo Thông tư 200/2014/TT-BTC (doanh nghiệp) và Thông tư 202/2014/TT-BTC (tổ chức tín dụng), chuẩn mực VAS 04
• Loại bỏ ảnh hưởng của cơ cấu vốn và chính sách khấu hao, giúp so sánh doanh nghiệp cùng ngành
• Theo Luật Chứng khoán 2019 và Nghị định 91/2015/NĐ-CP, đây là chỉ tiêu bắt buộc trong báo cáo phân tích định giá
• Mức EV/EBITDA ngành sản xuất Việt Nam phổ biến 8-12 lần, ngành tiêu dùng 10-15 lần

Ví dụ

Công ty sản xuất B có vốn hóa 5.000 tỷ VND, nợ vay 1.500 tỷ, tiền 500 tỷ → EV = 6.000 tỷ. LNST 800 tỷ, thuế 200 tỷ, lãi vay 300 tỷ, khấu hao 700 tỷ → EBITDA = 2.000 tỷ. EV/EBITDA = 6.000/2.000 = 3 lần - cho thấy cổ phiếu đang bị định giá thấp so với trung bình ngành 8 lần.