Giá trị doanh nghiệp

Giá trị doanh nghiệp (EV) là gì?

Giá trị doanh nghiệp (Enterprise Value - EV) là tổng giá trị của doanh nghiệp, được tính bằng vốn hóa thị trường của cổ phiếu (Market Capitalization) cộng với tổng nợ vay có trả lãi (gồm cả ngắn hạn và dài hạn) trừ đi tiền và các khoản tương đương tiền. EV phản ánh toàn bộ chi phí mà các nhà đầu tư (cổ đông, chủ nợ) phải bỏ ra để sở hữu hoàn toàn doanh nghiệp.

Đặc điểm

• Công thức: EV = Vốn hóa thị trường + Tổng nợ vay - Tiền và tương đương tiền
• Là cơ sở tính các chỉ số EV/EBITDA, EV/Sales trong định giá
• Phản ánh giá trị thực của doanh nghiệp, không phụ thuộc cấu trúc vốn
• Căn cứ pháp lý: Thông tư 126/2021/TT-BTC hướng dẫn định giá doanh nghiệp trong giao dịch M&A, chào bán cổ phần riêng lẻ; Nghị định 140/2020/NĐ-CP về chào bán chứng khoán riêng lẻ

Ví dụ

Công ty Y có 10 triệu cổ phiếu, giá cổ phiếu 50.000 đồng → Vốn hóa thị trường = 500 tỷ đồng. Tổng nợ vay ngân hàng = 200 tỷ, tiền mặt = 50 tỷ. Giá trị doanh nghiệp: EV = 500 + 200 - 50 = 650 tỷ đồng. Theo Thông tư 126/2021/TT-BTC, khi xác định giá khởi điểm chào bán phần vốn nhà nước tại doanh nghiệp cổ phần hóa, tổ chức định giá phải tính EV dựa trên báo cáo tài chính kiểm toán gần nhất, từ đó xác định giá trị phần vốn nhà nước sau khi quy đổi.