Đường cong lợi suất

Đường cong lợi suất (Yield Curve) là gì?

Đường cong lợi suất là đồ thị thể hiện mối quan hệ giữa kỳ hạn (trục hoành) và lợi suất trái phiếu (trục tung) tại một thời điểm nhất định, giúp nhà đầu tư đánh giá kỳ vọng thị trường về lãi suất, lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong tương lai.

Đặc điểm

• Dốc lên (Normal): Lợi suất kỳ hạn dài cao hơn kỳ hạn ngắn, phản ánh nền kinh tế đang tăng trưởng ổn định.
• Dốc xuống (Inverted): Lợi suất kỳ hạn ngắn cao hơn kỳ hạn dài, thường là tín hiệu cảnh báo suy thoái.
• Bằng phẳng (Flat): Lợi suất các kỳ hạn gần như tương đương, biểu thị sự không chắc chắn của thị trường.

Ví dụ

Trên thị trường trái phiếu Chính phủ Việt Nam năm 2023, TPCP kỳ hạn 2 năm có lợi suất khoảng 2,5%/năm, kỳ hạn 10 năm khoảng 3,2%/năm - tạo đường cong dốc lên bình thường. Theo Nghị định 95/2018/NĐ-CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp và Thông tư 32/2019/TT-NHNN hướng dẫn hoạt động thị trường mở, các tổ chức tín dụng sử dụng đường cong lợi suất tham chiếu làm cơ sở định giá trái phiếu và quản trị rủi ro lãi suất.