Turnaround

Turnaround là gì?

Turnaround (Phục hồi doanh nghiệp) là quá trình tái cơ cấu toàn diện nhằm đưa một doanh nghiệp đang trong tình trạng khó khăn tài chính hoặc hoạt động kém hiệu quả trở lại trạng thái có lãi và phát triển bền vững. Đây là thuật ngữ thuộc lĩnh vực ngân hàng đầu tư, thường áp dụng cho các doanh nghiệp có dấu hiệu suy giảm nghiêm trọng về doanh thu, lợi nhuận hoặc có nguy cơ mất khả năng thanh toán.

Theo Luật Phá sản 2014 (Luật số 51/2014/QH13), Điều 5 và Chương VIII (Điều 90-95) quy định thủ tục phục hồi doanh nghiệp, hợp tác xã mất khả năng thanh toán nhưng có khả năng phục hồi. Thông tư 02/2023/TT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước cũng hướng dẫn cơ cấu lại nợ cho doanh nghiệp gặp khó khăn.

Đặc điểm

• Tái cơ cấu tài chính: Cơ cấu lại nợ, giãn nợ, chuyển đổi nợ thành vốn góp (debt-to-equity swap) theo Điều 92 Luật Phá sản 2014.
• Tái cơ cấu hoạt động: Cắt giảm chi phí, tối ưu quy trình sản xuất, thoái vốn khỏi mảng kinh doanh thua lỗ kéo dài.
• Thay đổi quản trị: Bổ nhiệm ban lãnh đạo mới, thay đổi chiến lược kinh doanh cốt lõi.
• Huy động vốn mới: Phát hành thêm cổ phiếu, tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược hoặc đối tác M&A.

Ví dụ

Một công ty xây dựng niêm yết trên HOSE có tổng nợ phải trả 2.000 tỷ đồng, lỗ lũy kế 800 tỷ, mất khả năng thanh toán các khoản vay ngân hàng. Công ty nộp đơn yêu cầu mở thủ tục phục hồi tại Tòa án nhân dân có thẩm quyền theo Điều 90 Luật Phá sản 2014. Phương án phục hồi gồm: cắt giảm 30% nhân sự, chuyển đổi 500 tỷ nợ ngân hàng thành 20% cổ phần cho chủ nợ, bán dự án bất động sản đang dang dở để trả nợ. Sau 18 tháng thực hiện theo Điều 95, doanh nghiệp hoạt động có lãi trở lại và hoàn tất quá trình turnaround.