EBITDA Multiple

EBITDA Multiple là gì?

EBITDA Multiple (Bội số EBITDA) là phương pháp định giá doanh nghiệp dựa trên việc nhân EBITDA (Lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ) của doanh nghiệp cần định giá với một hệ số nhân được tham chiếu từ các doanh nghiệp cùng ngành đã giao dịch/niêm yết trên thị trường. Đây là phương pháp thuộc nhóm định giá so sánh (Relative Valuation), được sử dụng phổ biến trong hoạt động ngân hàng đầu tư và M&A tại Việt Nam.

Đặc điểm

• Công thức: Giá trị doanh nghiệp = EBITDA × Bội số EV/EBITDA
• Loại bỏ ảnh hưởng của cơ cấu vốn, chính sách thuế và khấu hao giữa các doanh nghiệp
• Bội số EV/EBITDA ngành tiêu dùng VN: 8–12 lần; ngành công nghệ: 15–25 lần
• Căn cứ pháp lý: Thông tư 126/2021/TT-BTC hướng dẫn Nghị định 140/2020/NĐ-CP về chào bán chứng khoán riêng lẻ và Thông tư 41/2018/TT-BTC về định giá doanh nghiệp

Ví dụ

Công ty CP Thực phẩm X có EBITDA năm 2023 là 200 tỷ đồng. Doanh nghiệp cùng ngành niêm yết trên HOSE có bội số EV/EBITDA trung bình 10 lần. Giá trị doanh nghiệp ước tính: 200 × 10 = 2.000 tỷ đồng. Sau khi trừ nợ vay 500 tỷ, cộng tiền mặt 100 tỷ, giá trị vốn cổ phần = 1.600 tỷ đồng. Phương pháp này thường dùng trong báo cáo tư vấn niêm yết, phát hành riêng lẻ và chào bán cổ phần hóa theo quy định tại Thông tư 126/2021/TT-BTC.