Định giá doanh nghiệp

Định giá doanh nghiệp là gì?

Định giá doanh nghiệp (Enterprise Valuation) là quá trình phân tích xác định giá trị kinh tế hợp lý của toàn bộ doanh nghiệp hoặc một phần vốn chủ sở hữu tại một thời điểm nhất định. Hoạt động này phục vụ cho các giao dịch IPO, M&A, chuyển nhượng cổ phần và tái cơ cấu tài chính, đồng thời tuân theo Luật Chứng khoán 2019, Thông tư 107/2017/TT-BTC và Thông tư 59/2018/TT-BTC của Bộ Tài chính.

Đặc điểm chính

• Phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF): Ước tính giá trị bằng cách chiết khấu dòng tiền tương lai về hiện tại theo chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC).
• Phương pháp so sánh (Market Comparables): Sử dụng hệ số P/E, EV/EBITDA, P/B tham chiếu doanh nghiệp cùng ngành niêm yết trên HOSE, HNX, UPCOM.
• Phương pháp tài sản: Dựa trên giá trị tài sản hữu hình và vô hình, căn cứ theo VAS 03, VAS 06.
• Phương pháp giao dịch so sánh (Precedent Transactions): Tham chiếu các thương vụ M&A tương tự đã thực hiện trên thị trường.
• Báo cáo định giá phải do tổ chức có chức năng (công ty chứng khoán, công ty kiểm toán) phát hành và chịu trách nhiệm trước pháp luật.

Ví dụ minh họa

Công ty CP XYZ hoạt động trong ngành thực phẩm - đồ uống có kế hoạch IPO trên HOSE. Đơn vị tư vấn áp dụng đồng thời phương pháp DCF (WACC 12%, dòng tiền 5 năm) và phương pháp so sánh với hệ số EV/EBITDA của các doanh nghiệp cùng ngành trên sàn. Kết quả định giá doanh nghiệp nằm trong khoảng 2.500 - 3.000 tỷ đồng, tương đương mỗi cổ phần giá 25.000 - 30.000 đồng - làm căn cứ phát hành theo Thông tư 59/2018/TT-BTC.