Thắt chặt định lượng

Thắt chặt định lượng là gì?

Thắt chặt định lượng (Quantitative Tightening - QT) là chính sách ngân hàng trung ương thu hẹp bảng cân đối kế toán bằng cách bán ra tài sản tài chính (thường là trái phiếu chính phủ) hoặc ngừng tái đầu tư khoản đáo hạn, nhằm giảm cung tiền trong nền kinh tế.

Đặc điểm

• Ngược lại với nới lỏng định lượng (QE), QT được áp dụng khi kinh tế quá nóng hoặc lạm phát vượt mục tiêu.
• Làm tăng lãi suất dài hạn, giảm thanh khoản hệ thống ngân hàng, thu hẹp tín dụng.
• Thường đi kèm với việc tăng lãi suất điều hành để kiềm chế lạm phát.
• Tại Việt Nam, NHNN thực hiện các nghiệp vụ thị trường mở (OMO) theo Thông tư 17/2014/TT-NHNN để điều tiết thanh khoản, trong đó phát hành tín phiếu hút tiền về là hình thức QT gián tiếp.

Ví dụ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thực hiện QT từ tháng 10/2017 đến tháng 9/2019, giảm bảng cân đối từ khoảng 4.500 tỷ USD xuống 3.700 tỷ USD, khiến lợi suất trái phiếu tăng. Tại Việt Nam, giai đoạn 2022-2023, NHNN liên tục phát hành tín phiếu bán ra, hút về hàng trăm nghìn tỷ đồng nhằm ổn định tỷ giá và kiềm chế lạm phát, phù hợp với Nghị quyết 02/2023/NQ-CP về ổn định kinh tế vĩ mô.