Sortino Ratio

Sortino Ratio là gì?

Sortino Ratio (Tỷ số Sortino) là chỉ số đo lường lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro giảm giá (downside risk), được phát triển bởi Frank A. Sortino vào năm 1980. Đây là phiên bản cải tiến của Sharpe Ratio, chỉ tính độ lệch chuẩn của các khoản lợi nhuận âm thay vì tổng biến động.

Công thức tính

Sortino Ratio = (Rp - Rf) / σd

Trong đó: Rp là lợi nhuận danh mục, Rf là lãi suất phi rủi ro, σd là độ lệch chuẩn điều chỉnh (downside deviation).

Đặc điểm

• Chỉ xem xét rủi ro giảm giá, bỏ qua biến động tăng
• Phù hợp với nhà đầu tư coi trọng bảo toàn vốn
• Sortino Ratio > 1 được xem là tốt
• Được sử dụng phổ biến trong đánh giá quỹ đầu tư

Ví dụ

Một quỹ mở có lợi nhuận 18%/năm, lãi suất tiết kiệm 6%/năm, downside deviation 8%. Sortino Ratio = (18% - 6%) / 8% = 1,5 — cho thấy quỹ có hiệu quả điều chỉnh rủi ro tốt.

Quy định tại Việt Nam

Theo Thông tư 128/2018/TT-BTC và Thông tư 219/2015/TT-BTC hướng dẫn về quỹ đầu tư chứng khoán, công ty quản lý quỹ phải công bố chỉ số đo lường hiệu quả hoạt động, trong đó có thể sử dụng Sortino Ratio để đánh giá mức sinh lời điều chỉnh rủi ro.