Hostile Takeover

Hostile Takeover là gì?

Hostile Takeover (Mua lại thù địch) là hình thức mua lại doanh nghiệp được thực hiện khi ban lãnh đạo, HĐQT công ty mục tiêu phản đối thương vụ. Bên mua buộc phải tìm cách vượt qua sự chống trả của ban quản lý hiện tại để giành quyền kiểm soát, thường thông qua chào mua công khai hoặc tranh giành quyền biểu quyết từ cổ đông.

Đặc điểm

• Sử dụng chào mua công khai (Tender Offer) trực tiếp đến cổ đông theo Điều 35 Luật Chứng khoán 2019
• Tranh giành quyền proxy (Proxy Fight) tại Đại hội đồng cổ đông để thay thế HĐQT
• Mức premium rất cao nhằm thu hút cổ đông bỏ phiếu ủng hộ
• Thường kéo dài, phức tạp và phát sinh nhiều chi phí pháp lý
• Công ty mục tiêu có thể áp dụng biện pháp phòng thủ như Poison Pill, White Knight

Ví dụ

Năm 2005, Vodafone (Anh) thực hiện thương vụ Hostile Takeover trị giá 183 tỷ USD để mua lại Mannesmann (Đức) bất chấp sự phản đối quyết liệt của HĐQT – một trong những thương vụ thù địch lớn nhất lịch sử. Tại Việt Nam, do quy định chặt chẽ của UBCKNN về tỷ lệ chào mua và nghĩa vụ công bố thông tin, hình thức này hiếm khi xuất hiện trên thị trường chứng khoán.