EV/Sales

EV/Sales là gì?

EV/Sales (Enterprise Value/Sales) là tỷ số giữa giá trị doanh nghiệp (Enterprise Value) và doanh thu thuần (Sales/Revenue), được sử dụng rộng rãi trong ngân hàng đầu tư để định giá các doanh nghiệp chưa có lợi nhuận hoặc lợi nhuận không ổn định (startup, công ty công nghệ, doanh nghiệp tái cơ cấu).

Công thức: EV/Sales = (Vốn hóa thị trường + Nợ vay - Tiền và tương đương tiền) / Doanh thu thuần

Đặc điểm

• Phù hợp với doanh nghiệp khởi nghiệp, công ty công nghệ định giá theo tăng trưởng doanh thu
• Doanh thu ghi nhận theo Thông tư 200/2014/TT-BTC và Chuẩn mực kế toán Việt Nam VAS 01
• Ít bị ảnh hưởng bởi các quyết định kế toán so với chỉ tiêu lợi nhuận
• Là một trong các phương pháp định giá trong hồ sơ chào bán chứng khoán theo Luật Chứng khoán 2019

Ví dụ

Công ty Công nghệ A (chuẩn bị IPO trên HOSE) có vốn hóa 2.000 tỷ VND, nợ vay 500 tỷ, tiền mặt 200 tỷ, doanh thu thuần 600 tỷ. EV = 2.000 + 500 - 200 = 2.300 tỷ. EV/Sales = 2.300/600 ≈ 3,83 lần. Mức 3-5 lần được xem là hợp lý với doanh nghiệp công nghệ tăng trưởng tại Việt Nam.