Trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam

Trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) là gì?

Trái phiếu doanh nghiệp là chứng khoán nợ do doanh nghiệp (trừ doanh nghiệp bảo hiểm, ngân hàng thương mại) phát hành, được điều chỉnh bởi Luật Chứng khoán 2019 (Luật 54/2019/QH14), Nghị định 153/2020/NĐ-CP, Nghị định 65/2022/NĐ-CP sửa đổi và đặc biệt Nghị định 08/2023/NĐ-CP - văn bản siết chặt phát hành TPDN riêng lẻ và chuyển đổi/vay có chuyển đổi.

Quy định phát hành

• Phát hành đại chúng: Phải lập và công bố Bản cáo bạch, được UBCKNN cấp Giấy chứng nhận chào bán; khối lượng phát hành tối thiểu 200 tỷ đồng.
• Phát hành riêng lẻ: Theo Điều 5 Nghị định 153/2020 (sửa đổi bởi NĐ 65/2022 và NĐ 08/2023), chỉ được chào bán cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, tối đa 20 nhà đầu tư/đợt, kỳ hạn tối thiểu 1 năm, điều kiện doanh nghiệp phải có báo cáo tài chính kiểm toán.
• Xếp hạng tín nhiệm: Bắt buộc đối với phát hành đại chúng từ 500 tỷ đồng trở lên, do tổ chức xếp hạng được Bộ Tài chính cấp phép thực hiện.
• Quy mô: Dư nợ TPDN đến cuối 2024 đạt khoảng 1,2 - 1,3 triệu tỷ đồng (tương đương 12-13% GDP); bất động sản và năng lượng chiếm khoảng 55-60%.

Nhà đầu tư chuyên nghiệp

Gồm: ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, tổ chức tài chính vi mô, doanh nghiệp có vốn chủ sở hữu ≥ 100 tỷ đồng và cá nhân có thu nhập chịu thuế ≥ 1 tỷ đồng/năm hoặc danh mục chứng khoán ≥ 2 tỷ đồng.

Ví dụ

Công ty Bất động sản X phát hành lô TPDN riêng lẻ 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 12,5%/năm, tài sản đảm bảo là quyền sử dụng đất tại dự án Y định giá 3.000 tỷ. Trái phiếu được chào bán cho 4 nhà đầu tư chuyên nghiệp, mỗi nhà mua 500 tỷ. Đến hạn, công ty X phải thanh toán gốc 2.000 tỷ cộng lãi cộng dồn 750 tỷ đồng.