Delta quyền chọn

Delta quyền chọn là gì?

Delta quyền chọn (Option Delta) là hệ số đo lường mức thay đổi của giá quyền chọn khi giá tài sản cơ sở biến động 1 đơn vị. Delta là một trong những chỉ số "Greek" quan trọng nhất trong phân tích độ nhạy (sensitivity) của quyền chọn, thuộc nhóm Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho được sử dụng rộng rãi trong định giá phái sinh.

Đặc điểm

• Delta của quyền chọn mua (Call) nằm trong khoảng [0; 1]
• Delta của quyền chọn bán (Put) nằm trong khoảng [-1; 0]
• Quyền chọn sâu vào tiền (deep ITM) có Delta tiệm cận 1 hoặc -1
• Quyền chọn sâu ngoài tiền (deep OTM) có Delta tiệm cận 0
• Delta cũng được xem như xác suất ước tính quyền chọn kết thúc in-the-money tại đáo hạn

Công thức

Delta = ∂V/∂S, trong đó V là giá quyền chọn, S là giá tài sản cơ sở. Giá trị Delta là đạo hàm bậc một của giá quyền chọn theo giá tài sản cơ sở.

Ví dụ

Nhà đầu tư mua quyền chọn mua (Call) trên cổ phiếu VNM với giá thực hiện 80.000đ, đáo hạn tháng 6/2025, Delta = 0,6. Khi giá VNM tăng từ 85.000đ lên 86.000đ (tăng 1.000đ), giá quyền chọn ước tính tăng khoảng 600đ. Ngược lại, nhà đầu tư bán quyền chọn sẽ chịu rủi ro ngược chiều. Theo Thông tư 107/2016/TT-BTC hướng dẫn chứng khoán phái sinh và Nghị định 60/2015/NĐ-CP, công ty chứng khoán phải công bố các thông số nhạy cảm, trong đó có Delta, cho khách hàng trước khi giao dịch.