Cho vay truy đòi có giới hạn (Limited Recourse Lending)

Cho vay truy đòi có giới hạn (Limited Recourse Lending) là gì?

Cho vay truy đòi có giới hạn là cơ chế tín dụng trung gian giữa cho vay không truy đòi (non-recourse) và cho vay truy đòi toàn bộ (full recourse), trong đó quyền truy đòi của ngân hàng đối với nhà tài trợ (sponsor) chỉ phát sinh khi xảy ra các sự kiện vi phạm cụ thể đã thỏa thuận trước. Cơ chế này thường áp dụng trong tài trợ dự án (project finance), cho vay mua bán & sáp nhập (LBO/MBO).

Đặc điểm

• Phạm vi truy đòi giới hạn: Ngân hàng chủ yếu thu hồi nợ từ tài sản, dòng tiền của dự án/SPV, chỉ truy đòi sponsor khi vi phạm các cam kết cụ thể (representations & warranties, undertakings).
• Các sự kiện truy đòi điển hình: Cung cấp thông tin sai lệch, vi phạm nghĩa vụ bảo đảm, không bơm vốn bổ sung theo cam kết, bán chuyển nhượng cổ phần trái phép, gian lận hoặc vi phạm pháp luật.
• Cân bằng lợi ích: Sponsor giới hạn trách nhiệm tài chính, ngân hàng vẫn có "lớp bảo vệ" pháp lý khi sponsor có hành vi sai phạm.
• Điều kiện ràng buộc chặt: Hợp đồng tín dụng quy định chi tiết danh sách sự kiện vi phạm (Events of Default) và nghĩa vụ bơm vốn (Equity Cure, Sponsor Support Agreement).

Ví dụ

Một ngân hàng tài trợ 2.000 tỷ đồng cho dự án BOT cao tốc Bắc Nam đoạn Diễn Châu - Bãi Vọt do Công ty CP Đầu tư X làm nhà đầu tư. SPV dự án vay 70% vốn, sponsor góp 30%. Hợp đồng tín dụng quy định: ngân hàng chỉ truy đòi sponsor khi (i) sponsor cung cấp báo cáo tài chính sai lệch, (ii) không bơm vốn bổ sung khi DSCR < 1,1x trong 2 quý liên tiếp, (iii) chuyển nhượng cổ phần SPV trái phép. Nếu dự án thất bại do rủi ro thị trường, ngân hàng chỉ được thu hồi từ tài sản dự án và doanh thu phí BOT.

Cơ sở pháp lý: Điều 91, 99 Luật Các tổ chức tín dụng 2010; Điều 311, 423 Bộ luật Dân sự 2015; Nghị định 163/2006/NĐ-CP về giao dịch bảo đảm (sửa đổi bổ sung tại Nghị định 21/2021/NĐ-CP).