Trái phiếu kèm chứng quyền

Trái phiếu kèm chứng quyền là gì?

Trái phiếu kèm chứng quyền (Bond with Warrant) là loại trái phiếu doanh nghiệp được phát hành đồng thời với chứng quyền, cho phép người sở hữu có quyền (không phải nghĩa vụ) mua cổ phiếu phổ thông của tổ chức phát hành với mức giá thực hiện xác định trước, trong một khoảng thời gian nhất định. Đây là công cụ tài trợ vốn kết hợp giữa nợ và vốn cổ phần, giúp doanh nghiệp trì hoãn pha loãng cổ phiếu.

Đặc điểm chính

• Cấu trúc hybrid: Kết hợp đặc tính trái phiếu (trả lãi định kỳ, hoàn trả gốc khi đáo hạn) với quyền mua cổ phiếu của chứng quyền.
• Lãi suất thấp hơn: Nhờ giá trị quyền mua đi kèm, doanh nghiệp thường phát hành với lãi suất coupon thấp hơn 1-2%/năm so với trái phiếu truyền thống cùng kỳ hạn.
• Tỷ lệ quy đổi: Mỗi trái phiếu đi kèm một số chứng quyền xác định (ví dụ tỷ lệ 1:1 hoặc 1:0,5 tùy theo điều khoản phát hành).
• Thời hạn thực hiện quyền: Thường từ 1 đến 3 năm sau ngày phát hành, có thể điều chỉnh theo thỏa thuận giữa các bên.
• Cơ sở pháp lý: Theo Nghị định 65/2022/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung Nghị định 153/2020/NĐ-CP, việc phát hành ra công chúng phải được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận và đáp ứng tỷ lệ an toàn vốn theo quy định.

Ví dụ minh họa

Công ty Cổ phần X phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu kèm chứng quyền, kỳ hạn 5 năm, lãi suất 8%/năm (thấp hơn 1,5% so với trái phiếu thông thường). Mỗi trái phiếu mệnh giá 1 triệu đồng đi kèm 1 chứng quyền, cho phép mua 100 cổ phiếu với giá 15.000 đồng/cổ phiếu trong vòng 2 năm. Nếu giá cổ phiếu tăng lên 25.000 đồng, nhà đầu tư thực hiện quyền mua và thu về lợi nhuận 1 triệu đồng/trái phiếu từ chứng quyền, bù đắp phần lãi suất thấp hơn đã chấp nhận.