Trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ

Trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ là gì?

Trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ (gọi tắt là TPDN riêng lẻ) là hình thức phát hành trái phiếu có giới hạn đối tượng mua, không thực hiện chào bán công khai ra công chúng theo quy định tại Nghị định 65/2022/NĐ-CP (có hiệu lực từ ngày 05/01/2023, sửa đổi bởi Nghị định 08/2023 và Nghị định 33/2024). Đây là kênh huy động vốn trung và dài hạn phổ biến của doanh nghiệp niêm yết và doanh nghiệp lớn tại Việt Nam, đặc biệt trong giai đoạn 2019-2023 khi thị trường TPDN tăng trưởng nóng với tổng giá trị phát hành năm 2021 đạt hơn 615.000 tỷ đồng.

Đặc điểm chính

• Đối tượng mua: Chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp và nhà đầu tư có năng lực tài chính (Điều 2, Điều 5 Nghị định 65/2022).
• Không phải đăng ký/xin phép UBCKNN: Khác với phát hành ra công chúng, doanh nghiệp chỉ cần công khai thông tin trên Hệ thống thông tin của UBCKNN.
• Giới hạn nhà đầu tư không chuyên nghiệp: Tối đa 20 nhà đầu tư không phải nhà đầu tư chuyên nghiệp trong một đợt phát hành (Điều 5 khoản 3 Nghị định 08/2023 sửa đổi).
• Yêu cầu xếp hạng tín nhiệm: Bắt buộc nếu phát hành riêng lẻ trên 20 nhà đầu tư không chuyên nghiệp, hoặc bắt buộc với công ty chưa niêm yết trên 3 năm.
• Kỳ hạn tối thiểu: 01 năm (theo quy định tại Điều 4 Nghị định 65/2022).

Ví dụ minh họa

Năm 2022, Công ty Cổ phần Vinhomes (Mã: VHM) phát hành riêng lẻ 10.000 tỷ đồng trái phiếu với kỳ hạn 3 năm, lãi suất 10,5%/năm, chỉ chào bán cho các tổ chức tín dụng, quỹ đầu tư và nhà đầu tư cá nhân có chứng khoán từ 2 tỷ đồng trở lên. Đây là đợt phát hành riêng lẻ điển hình, không cần UBCKNN phê duyệt trước.

Lưu ý quan trọng

Từ năm 2023, Nghị định 65/2022 siết chặt điều kiện phát hành TPDN riêng lẻ nhằm hạn chế rủi ro sau các vụ việc như Tân Hoàng Minh, Vạn Thịnh Phát. Doanh nghiệp phát hành riêng lẻ phải có báo cáo tài chính năm gần nhất được kiểm toán, không có lỗ lũy kế vượt quá 50% vốn chủ sở hữu.