Thỏa thuận mua lại (Repo)

Thỏa thuận mua lại (Repo) là gì?

Repo (Repurchase Agreement) là nghiệp vụ trong đó một bên bán chứng khoán (thường là TPCP) cho bên kia và đồng thời cam kết mua lại đúng chứng khoán đó vào một ngày ấn định trong tương lai với một mức giá đã thỏa thuận. Bản chất kinh tế là một khoản cho vay có tài sản bảo đảm, trong đó tài sản chuyển quyền sở hữu nhưng vẫn nằm trong tầm kiểm soát của bên bán vì có cam kết mua lại.

Phân loại repo tại Việt Nam

• Repo thị trường mở (OMO): Ngân hàng Nhà nước thực hiện mua/bán TPCP với các TCTD để bơm/hút thanh khoản. Lãi suất repo OMO 7 ngày cuối năm 2024 khoảng 4,25%/năm.
• Repo liên ngân hàng: Các TCTD cho nhau vay qua TPCP qua sàn HNX, kỳ hạn phổ biến qua đêm (O/N) hoặc 1 tuần, giúp các ngân hàng thiếu hụt thanh khoản cuối ngày.
• Reverse repo: Giao dịch mua lại từ phía bên cho vay - phản ánh góc nhìn ngược lại của cùng hợp đồng.

Ví dụ minh họa

Ngân hàng A bán TPCP mệnh giá 100 tỷ cho NHNN với giá 98,5 tỷ, cam kết mua lại sau 14 ngày với giá 98,66 tỷ. Lãi suất repo = (98,66 - 98,5)/98,5 × (360/14) ≈ 4,17%/năm. Trong suốt hợp đồng, quyền sở hữu TPCP thuộc về NHNN nhưng bên bán vẫn quản lý tài sản.

Cơ sở pháp lý

Hoạt động repo TPCP được điều chỉnh bởi Thông tư 22/2017/TT-NHNN và các văn bản hướng dẫn của NHNN, áp dụng cho cả repo trên HNX và các giao dịch OTC giữa các TCTD.