Bài viết liên quan
Ngoại hối
Quyền chọn rào cản
Barrier Option
Là dạng quyền chọn ngoại hối có điều kiện kích hoạt hoặc hủy ngang (knock-in/knock-out) khi tỷ giá thị trường chạm một mức ngưỡng xác định trước, giúp giảm chi phí premium so với quyền chọn thông thường (vanilla option). Hai loại phổ biến gồm Knock-in Option (quyền chỉ có hiệu lực khi tỷ giá chạm ngưỡng) và Knock-out Option (quyền mất hiệu lực khi chạm ngưỡng). Sản phẩm này chủ yếu được giao dịch OTC giữa các ngân hàng đầu tư lớn và khách hàng doanh nghiệp có nhu cầu phòng ngừa rủi ro với chi phí tối ưu hóa.
Quyền chọn rào cản (Barrier Option) là gì?
Quyền chọn rào cản là dạng quyền chọn ngoại hối phi chuẩn (exotic option) trong đó quyền mua hoặc quyền bán được kích hoạt hoặc hủy ngang khi tỷ giá thị trường chạm một mức ngưỡng (barrier) xác định trước. Sản phẩm này được phép giao dịch tại Việt Nam theo Thông tư 14/2018/TT-NHNN quy định về phái sinh tỷ giá và Nghị định 60/2015/NĐ-CP về tổ chức và hoạt động của tổ chức tín dụng, phân khúc khách hàng doanh nghiệp có nhu cầu phòng ngừa rủi ro tỷ giá.
Đặc điểm
- Gồm hai loại chính: Knock-in Option (quyền chỉ phát sinh hiệu lực khi tỷ giá chạm ngưỡng) và Knock-out Option (quyền tự động mất hiệu lực khi tỷ giá chạm ngưỡng).
- Có thể kết hợp Call/Put tạo ra 4 biến thể: Up-and-Out, Up-and-In, Down-and-Out, Down-and-In.
- Premium thấp hơn đáng kể so với vanilla option vì xác suất quyền có hiệu lực bị giới hạn bởi barrier.
- Giao dịch OTC giữa ngân hàng đầu tư lớn và khách hàng doanh nghiệp, thanh toán bù trừ qua T+2 theo thông lệ ISDA.
- Mức barrier, kỳ hạn, loại tiền và tỷ giá thực hiện được thỏa thuận riêng theo nhu cầu phòng ngừa rủi ro.
Ví dụ
Một doanh nghiệp xuất khẩu dự kiến nhận 10 triệu USD sau 6 tháng mua Down-and-Out Put (quyền bán USD với strike 25.000 VND/USD, barrier 24.500 VND/USD). Nếu tỷ giá USD/VND không giảm quá 24.500, quyền bán còn hiệu lực giúp doanh nghiệp bán USD với giá tối thiểu 25.000. Nếu USD/VND chạm 24.500, quyền tự hủy, doanh nghiệp chịu rủi ro tỷ giá nhưng premium chỉ bằng 40-60% vanilla put, tiết kiệm chi phí phòng ngừa đáng kể.