Bài viết liên quan
Ngân hàng đầu tư
Nghiên cứu cổ phiếu
Equity Research
Nghiên cứu cổ phiếu là hoạt động phân tích, đánh giá các doanh nghiệp niêm yết để đưa ra khuyến nghị đầu tư (mua, giữ, bán) cho khách hàng của công ty chứng khoán. Tại Việt Nam, hoạt động này chịu sự quản lý của UBCKNN theo Thông tư 197/2015/TT-BTC và phải tuân thủ quy tắc quản trị công ty về xung đột lợi ích giữa bộ phận nghiên cứu và bộ phận môi giới. Báo cáo nghiên cứu thường bao gồm phân tích cơ bản, mô hình tài chính DCF, định giá tương đối P/E, EV/EBITDA và đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu.
Nghiên cứu cổ phiếu (Equity Research) là gì?
Nghiên cứu cổ phiếu là hoạt động phân tích, đánh giá các doanh nghiệp niêm yết nhằm cung cấp khuyến nghị đầu tư (Mua - Giữ - Bán) cho nhà đầu tư thông qua các báo cáo phân tích. Tại Việt Nam, hoạt động này do các công ty chứng khoán thực hiện và chịu sự quản lý của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN).
Khung pháp lý áp dụng
- Thông tư 197/2015/TT-BTC: quy định về nghiệp vụ công ty chứng khoán, trong đó có hoạt động tư vấn đầu tư và phân tích.
- Luật Chứng khoán 2019 (sửa đổi 2024): quy định về hoạt động phân tích, tư vấn đầu tư chứng khoán.
- Quy tắc quản trị công ty: yêu cầu tách bạch bộ phận nghiên cứu với bộ phận môi giới để tránh xung đột lợi ích.
Nội dung báo cáo nghiên cứu
- Phân tích cơ bản: ngành, vị thế cạnh tranh, ban lãnh đạo, chiến lược.
- Mô hình tài chính: dự phóng doanh thu, chi phí, dòng tiền (DCF).
- Định giá tương đối: P/E, P/B, EV/EBITDA so với doanh nghiệp cùng ngành.
- Đưa ra giá mục tiêu và khuyến nghị đầu tư trong 12-18 tháng.
Ví dụ thực tế
Chuyên viên nghiên cứu tại Công ty Chứng khoán SSI phân tích cổ phiếu VNM (Vinamilk) năm 2024: doanh thu đạt 62.000 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp 45%, áp dụng mô hình DCF với WACC 10% cho ra giá trị hợp lý 80.000 đồng/cp, khuyến nghị MUA so với giá thị trường 70.000 đồng.