Bài viết liên quan
Tài chính & Đầu tư
Lợi suất đáo hạn
Yield to Maturity (YTM)
Là tỷ suất sinh lợi thực tế mà nhà đầu tư nhận được nếu nắm giữ TPCP đến ngày đáo hạn, tính đến giá mua, lãi coupon và giá trị hoàn trả mệnh giá. YTM phản ánh chi phí vay vốn thực tế của Chính phủ và là thước đo chuẩn để so sánh giữa các kỳ hạn TPCP khác nhau trên đường cong lợi suất.
Lợi suất đáo hạn (YTM) là gì?
Lợi suất đáo hạn (Yield to Maturity - YTM) là tỷ suất lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được nếu nắm giữ trái phiếu (đặc biệt là TPCP) đến ngày đáo hạn, bao gồm toàn bộ dòng tiền coupon và khoản hoàn trả mệnh giá. YTM được tính dựa trên giá mua thực tế, lãi coupon định kỳ và thời gian còn lại của trái phiếu, phản ánh đúng chi phí vay vốn thực tế của Chính phủ.
Đặc điểm
- Phản ánh lợi nhuận thực tế khi nắm giữ trái phiếu đến đáo hạn, có tính đến giá mua, coupon và mệnh giá hoàn trả.
- Là thước đo chuẩn để so sánh các trái phiếu có kỳ hạn, lãi suất coupon khác nhau.
- Là cơ sở xây dựng đường cong lợi suất TPCP, phục vụ định giá và phân tích thị trường.
- Được Sở GDCK Hà Nội (HNX) công bố hàng ngày cho từng kỳ hạn TPCP.
Ví dụ
Nhà đầu tư mua TPCP kỳ hạn 5 năm, mệnh giá 100 triệu đồng, lãi coupon 5%/năm, giá mua 95 triệu. Khi đáo hạn, tổng dòng tiền nhận gồm 5 lần coupon 5 triệu + 100 triệu mệnh giá = 125 triệu. YTM ước tính khoảng 6,07%/năm, cao hơn coupon rate vì mua dưới mệnh giá. Theo Nghị định 95/2018/NĐ-CP và Nghị định 39/2014/NĐ-CP về phát hành TPCP, Bộ Tài chính quy định khung lãi suất phát hành dựa trên nhu cầu thị trường và YTM tham chiếu.