Bài viết liên quan
Ngoại hối
Hợp đồng kỳ hạn không giao nhận
Non-Deliverable Forward (NDF)
Là hợp đồng kỳ hạn ngoại hối được thanh toán bằng đồng tiền có thể chuyển đổi tự do (thường là USD) dựa trên chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn thỏa thuận và tỷ giá tham chiếu tại ngày thanh toán, không có giao nhận vật chất ngoại tệ. Sản phẩm này được thiết kế cho các loại ngoại tệ không thể hoặc bị hạn chế chuyển đổi như VND, KRW, TWD, INR. Theo quy định của NHNN Việt Nam, giao dịch NDF liên quan đến VND là bất hợp pháp trên lãnh thổ Việt Nam, do đây là công cụ đầu cơ chống lại đồng nội tệ.
Hợp đồng kỳ hạn không giao nhận (NDF) là gì?
Căn cứ Điều 6 Nghị định 70/2014/NĐ-CP (sửa đổi, bổ sung năm 2016) và Điều 8 Thông tư 32/2013/TT-NHNN, NDF (Non-Deliverable Forward) là hợp đồng kỳ hạn trong đó hai bên không trao đổi vật chất ngoại tệ mà chỉ thanh toán bằng đồng tiền tự do chuyển đổi (thường là USD) khoản chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn thỏa thuận (forward rate) và tỷ giá tham chiếu do NHNN công bố tại ngày đáo hạn, nhân với giá trị danh nghĩa hợp đồng.
Đặc điểm chính
- Không có dòng tiền giao ngay ban đầu, không giao nhận ngoại tệ tại đáo hạn.
- Sử dụng cho các đồng tiền không tự do chuyển đổi: VND, KRW, TWD, INR, CNH (off-shore), IDR.
- Thanh toán chênh lệch ròng (net cash settlement) thường trong T+2.
- Giao dịch trên thị trường OTC quốc tế (Singapore, Hong Kong, London).
Ví dụ và quy định pháp luật Việt Nam
Công ty X tại TP.HCM ký NDF 90 ngày với đối tác nước ngoài: bán 5 triệu USD kỳ hạn tỷ giá 25.800 VND/USD. Đến đáo hạn, tỷ giá tham chiếu NHNN là 25.400 VND/USD. Công ty X nhận 5.000.000 × (25.800 - 25.400)/25.400 ≈ 78.740 USD. Tuy nhiên, theo Nghị định 70/2014/NĐ-CP, Điều 4 và 6, mọi giao dịch NDF liên quan VND do tổ chức tín dụng Việt Nam thực hiện là trái pháp luật. Năm 2017, NHNN xử phạt nhiều ngân hàng vì giao dịch NDF trên lãnh thổ Việt Nam, vì đây là công cụ đầu cơ chống phá giá VND, gây mất ổn định thị trường ngoại hối.